GoldenTree

366

подписчиков

46

подписок

«Игра в спекуляции — самая увлекательная игра в мире. Но эта игра не для глупого, мысленно ленивого человека с низким эмоциональным равновесием, также как и не для авантюриста, стремящегося быстро разбогатеть. Они умрут бедными», — Джесси Ливермор «Торговля акциями»

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

GoldenTree
GoldenTree

вчера в 18:46

$CNYRUBF $USDRUBF Ставка на ослабление рубля сыграла, как и говорил к 13 CNY дойдем 😎. Что дальше? Spoiler, можем здесь потоптаться, но в целом жду уход валюты выше и вот почему: Явно ситуация с вывозом зерна и нефтепродуктов (экспортные запреты остаются) далека от нормализации, а значит меньше валюты 💵 заходит в страну. Из последнего по пшенице 🌾 : в августе за рубеж отправится 1,8 млн тонн пшеницы. Год к году значение сократится в 2,5 раза, став самым низким с 2010-го; через Азово-Черноморский бассейн в прошлом году было экспортировано 80–90% российского зерна. Нет возможности переориентировать такой объем в другие порты… Оферты Роснефти также ещё не пройдены (могут увеличить юаневую ставку и способствовать дальнейшему росту юаня):. Оферты: Роснефть 4Р2 - 4 сент (15 млрд cny) Роснефть 2Р12 - 18 сент (15 млрд cny) Помимо этого, можно фантазировать за неимением цифр, но починка НПЗ дело дорогостоящее и ряд технологий/ оборудования импортные. Насколько это влияет на руб сложно сказать, но явно спрос на валюту отсюда тоже идёт. Также, $1 млрд в месяц спроса на валюту из-за импорта бензина никуда не делся, атаки на НПЗ продолжаются… ❗️При этом, завтра интересный день. В 12.00 Мин Фин объявит объем операций на Сентябрь. Ожидается 180-200 млрд руб покупки валюты на месяц. Если будет существенное снижение покупок, то валюта может притормозить своё восхождение. Календарь событий для валюты: -3 сен Мин Фин объявит объем операций на сен (в 12.00) -11 сен ставка ЦБ -17 сен экспирация фьючерсов -20 сен выборы в думу РФ P.S. смотри картинку с сезональностью рубля, которая подтверждает, что движение в валюте не окончено. Ставь 👍 подписывайся!
Card image 1
6
7
GoldenTree
GoldenTree

вчера в 9:21

$RGBIF ОФЗ: насколько важен аукцион $SU29031RMFS0 сегодня и почему рынок все равно будет ждать заседания ЦБ и бюджета? Итак, после Минфин после перерыва в 1,5 месяца решил разместить весь недавно зарегистрированный ОФЗ флоатер 29031 (16 лет, 1 трлн руб). Результат размещения сегодня в 14.30 (сам аукцион в 12). Если разместят по ~92.8 цене, то спред 120 бпс к срочной RUONIA, если ~93.5 - 110. В прошлом году 12 Ноября размещал 29029 (2041 год, 0.82 трлн руб). Тогда цена была 93.62% и 115 бпс спред. Покупатели были гос банки. В этот раз скорей всего тоже существует договоренность между Мин Фин и гос банками. Однако, сам спред может дать сигнал тк если он на уровне прошлого размещения (~93%), то ок. Но если будет выше 120 бпс (<92.8), то есть нотки неотложности и может дать негативный сигнал для дальнейших размещений как флоатеров так и фиксов. Также, вопрос насколько будет увеличена программа заимствований на этот год, учитывая публикацию бюджета в этом месяце. Явно, что оставшихся 1.4 трлн руб мало, при дефиците бюджета 6 трлн руб вместо оценки на начало года вдвое меньше… Поэтому не ожидал бы ралли в ОФЗ фиксе даже, если 29031 разместят успешно тем самым почти закрывая заимствования на год. (Ввиду роста программы заимствований и неопределенности вокруг ставки ЦБ из-за рубля и топливного кризиса). Некоторые детали здесь https://www.rbc.ru/quote/01/09/2026/6a96cc2c9a794730dbd7a2f9?ysclid=mtjvet8iis615782803 Ставь 👍 подписывайся
8
9
GoldenTree
GoldenTree

31 августа в 9:43

Отчетность нефтегаза -> позитив, но есть немало нюансов Лукойл, Газпром и прочие: $GAZP 2кв26 МСФО: EBITDA +28% г/г (NI -12%), но важно что долг остался прежним 6 трлн руб (против ожиданий снижения) и операционный CF -16% г/г. Поэтому чуда не произошло. Ждём новостей от встречи Си-Путина на ШОС сегодня, однако вряд ли прорыв по СС2 возможен. Даже если так, минорам хочется двд, а не очередной дорогой стройки. $LKOH 1H26 МСФО: 🔥 мощнейший рост в FCF +70% г/г (800 руб на акцию или 17%). Если двд 50% FCF, то 400 руб / акция, доха 8.7% 😅 нюанс здесь следующий - высвобождение оборотки и снижение кап затрат. При это доля переработки выше других нефтяников в выручке. Поэтому, риски 1) one-off высвобождения оборотки, которое пойдет обратно во 2П26 2)ущерб НПЗ -> более высокий CAPEX, ниже двд во 2ом полугодии 3)двд может быть выплачен либо позже либо в меньшем объеме из-за атак на НПЗ Остальные: >Газпромнефть EBITDA +42% (NI x2) г/г, НПЗ пострадали меньше других, но долг 1.2х vs 0.8x before. Двд топ 42.5 руб >Роснефть кап затраты растут +14% г/г, списания, двд копеечный 4 руб (1.3%) >Транснефть отрицательный FCF, купили 10% Газпромбанка (скрытая докапитализация?) Ден подушка снижается, риски двд? Ставь 👍 подписывайся
2
3
GoldenTree
GoldenTree

24 августа в 9:49

$CNYRUBF $USDRUBF Чего ждать в сентябре? Spoiler, оферты Роснефти могут зарядить валюту на поход к 13 CNY / 90 USD. Итак, в июле-августе юань обновил Макс года 12.69 на комбинации 1) снижении экспорта/ продажи FX выручки (в июле экспортеры сократили продажи до 2.2$ млрд против 7.6$ млрд месяцем ранее). 2)повышении импорта ($1 млрд в месяц за бензин). ‼️ главное что этот взлет валюты происходил без роста Rusfar on CNY‼️ В июле на всего лишь на неделю ставка достигала 13% против 2 месяцев повышенной ставки в фев-марте в среднем 10-20%, но были периоды 30-70%. Поэтому, смотрю за ближайшими офертами Роснефти, которые могут увеличить юаневую ставку и соответственно, придать импульс дальнейшему росту юаня. Оферты: Роснефть 4Р2 - 4 сент (15 млрд cny) Роснефть 2Р12 - 18 сент (15 млрд cny) Также календарь событий ниже: Календарь событий для валюты: -28 авг единый налоговый день -3 сен Мин Фин объявит объем операций на сен (в 12.00) -11 сен ставка ЦБ -17 сен экспирация фьючерсов -20 сен выборы в думу РФ Ставь 👍 подписывайся!
5
6
GoldenTree
GoldenTree

5 августа в 8:42

Как и в июле после окончания налогового периода, рост $CNYRUBF $USDRUBF ускорился. Сегодня Мин Фин объявит объем операций на авг (в 12.00), чего ждать и что ещё более важно сейчас? Urals в июле была близка к бюджетной цене $59, что в теории означает околонулевые объемы покупки валюты в авг. Напомню, в июне и июле ‘26 покупали около 5 млрд руб в день (включая зеркалирование ФНБ). При этом ввиду ударов по НПЗ, остается необходимость импорта нефтепродуктов. И объем этого импорта по некоторым оценкам продолжает создавать доп спрос на валюту около 100-200 млрд ₽ в месяц. Ущерб от ударов по ВБ неизвестен, но логично предположить, что выбытие складских запасов также играет в пользу валюты. Теперь, самое главное, в этом году юаневые ставки остаются крайне волатильны и отличны от ноля в отличии от прошлого года. Например, в июле они превышали 10% в некоторые дни. Сложно сказать, что является драйвером, как и в фев-апр, но тот громадный carry trade (шорт юань, платишь юаневую %, покупаешь либо юаневый или рублевый актив) становится намного более рискованней (что должно сдержать укрепление рубля). Эффект от падающей нефти на валюту очевиден (меньше продаж экспортерами, меньше валютной ликвидности). Краткосрочным же риском для валюты, является уход цены на нефть ниже бюджетной и соответсвующие продажи валюты, но ФНБ уже не тот. Как писал в предыдущих постах, ликвидная часть знатно просела за военные годы…
4
5
GoldenTree
GoldenTree

21 июля

(3я часть) Почему именно понедельник может стать разворотным для $IMOEXF $MXU6? (Дивиденды Сбер/ ВТБ, плечи, МК) тезис подтвержден ✅ что дальше? Итак, шортсквиз состоялся. Урок для тех, кто думает, что для роста рынку нужны реки новых денег 💵 . В реальности, все проще. См картинку по шортам и также взгляните на 2023 год уже сами (спойлер шорты были топливом для рынка 😀). По притокам, факт в том, что они есть, хоть и незначительные (см картинку)… Евро транс также создал страх шорта, тк за вчера он прыгал от планки к планке и запер шортистов. Ходят уже истории как людей повыносило ногами вперед. См на самолет ✈️ сегодня 😅. Как и писал, было ощущение 11 Окт ‘22, когда была отсечка у Газпрома. Настроения были панические после мобилизации (вынужденная продажа), но после отсечки индекс развернулся. Теперь самое интересное! В эту пятницу шансы на снижение ставки на Polymarket взлетели до 60%! 😝 Может быть это не лучший индикатор, но учитывая консенсус на паузу от аналитиков, это не стоит игнорировать. Мог быть позитивным сюрпризом несущим шорты все дальше за горизонт в убытки 😆 Поэтому, думаю, есть немалые шансы для восстановление акций. Соблюдайте риски, всем удачи 🍀 P.S. отмена Мин Фином аукционов выглядит как хитрый ход в борьбе с ЦБ. Компромисс 25 бпс снижение 🤔? Скоро узнаем 😀 Ставь 👍 подписывайся
Card image 1
Card image 2
Card image 3
5
6
GoldenTree
GoldenTree

19 июля

(2ая часть) Почему именно понедельник может стать разворотным для $IMOEXF ? (Дивиденды Сбер/ ВТБ, плечи, МК) Итак, как я и ожидал, плечевиков порежут перед выходными. Тк двд гэпы вызовут авто margin calls здравомыслящие инвесторы 🧐 и брокера либо это сделают до выходных либо уже в понедельник, но не на тонком рынке выходного дня 😀. Институциональные инвесторы также разошьют репо до. И что мы видим на торгах выходного дня? Никого принудительно не закрывают. Более того, хоть и без объемов, но факт что в Сбере, ВТБ, Дом и некоторых других акциях планки (limit up). Никакого заката солнца ☀️ в ручную нет 🙂‍↔️ . Если вы в шорте, то ваша надежда только на какой-то черный лебедь за сегодня и завтра. Если же его не будет и учитывая, что топливный кризис, жесткий ЦБ и санкции в цене, то мы увидим разворот на рынке. Именно, на шортистах… А если еще пофантазировать, что ставку срежут на 25бпс в пятницу…😝 Возьмите любую метрику, капитализация к ВВП, капитализация к денежной массе, RSI, исторические всякие уровни и вряд ли найдете ту по которой рынок дорогой ) Потихоньку притоки идут и двд могут быть реинвестированы тем более ввиду разочарования в бондах и снижения процентов по вкладам…
Card image 1
4
5
GoldenTree
GoldenTree

17 июля

Почему именно понедельник может стать разворотным для $IMOEXF ? (Дивиденды Сбер/ ВТБ, плечи, МК) Итак, с начала года рынок уже упал на 30% и падает уже 5ый месяц. Думаю сейчас в цене уже много черных лебедей начиная от провала мирных переговоров до топливного кризиса. Пожалуй только возможная война с НАТО не заложена 😅. По статистике ЦБ физ лица покупают каждый месяц с начала года, а продают институциональные инвесторы в том числе нерезиденты (дружественные, но может быть форточка и для других открыта тоже…). Судя по ускорению падения после разноса ОФЗ, идёт закрытие позиций (пропов) от рисковых активов (акций/ бондов). Теперь собственно к нашим коровам 🐄. Мы точно знаем, что есть большой пакет у Юрченко (~30 млрд руб) в ВТБ и судя по объемам полностью не распродан и предположим, что часть за счёт маржиналки. Также, не секрет, что Сбер самая популярная акция среди физиков и возможно (юриков). Часть тоже за счёт маржиналки. На рынке есть страх, что их совокупный дивиденд около 2.4% (50 пунктов по индексу) спровоцирует волну margin calls на выходных и в понедельник. НО как кто-то может с точностью угадать, что будут МК? Может они уже в большинстве своем прошли 🤔 ? Также под это всё дело шортят достаточно активно на пробой 2000 iMoEx и уход куда-то к 1800-1900. Учитывая что мы уже в ускорении падения, какие шансы на еще один такой сильный удар?👊 Поэтому, склонен полагать, что индекс отстоит 2к уровень и ожидаю шорт сквиз. Покупай когда все в панике 😱, но соблюдай риски ) P.S. ситуация напоминает 11 Окт ‘22, когда была отсечка у Газпрома. Настроения были панические после мобилизации (вынужденная продажа), но после отсечки индекс развернулся. Были ли новости? Нет. Рубль также был сильный и нефть падала…
Card image 1
5
6
GoldenTree
GoldenTree

3 июля

$CNYRUBF $USDRUBF Объясняю почему газеты пишут неверно «дневной объем покупок сократится примерно в 1,8 раза» в июле… В июне Мин Фин покупал 208,2 млрд руб. – по 9,9 млрд руб. в день, но и зеркалирование инвестиций ФНБ (продажа валюты) была 4,62 млрд руб. в день. То есть чистые покупки 5,3 млрд руб. Сегодня объявили с 7 июля по 6 августа покупка валюты 123,2 млрд руб., или 5,4 млрд руб ежедневно. Но при этом зеркалирование уже копеечное (0.5 млрд руб) ☝️. Итог, покупки валюты точно такие же ~5 млрд ₽, что и были в июне. Это несмотря на то, что Urals упала до ~65$ в июне ‼️ Поэтому, хорошая подпорка для валюты остается. Ставь 👍 и подписывайся
5
6
GoldenTree
GoldenTree

30 июня

Налоговый период окончен, $CNYRUBF $USDRUBF радуется, теперь нужно, чтобы Мин Фин не расстроил 3 Июля😅. Обо всем по порядку: Налоговый период закончился с уплатой НДПИ, НДС и налогу на прибыль крайним сроком вчера. Но даже он не смог значительно помочь рублю. Куда более важно ☝️ , что зеркалирование трат ФНБ в 2П26 сойдет на нет: с 4.6 млрд руб в день (продажи валюты) до 0.6. Поэтому, покупки по бюджетному правилу увеличатся сразу же с 1 июля до 9.4 млрд руб по 6 июля. Однако, валюту ждет reality check 😀. Покупки по бюджетному правилу на очередной месяц будут озвучены 3 Июля (начнутся 6 июля). В июне средняя Urals была в районе 65$/ bbl. Это значит, что покупки должны быть озвучены в районе 60-100 млрд руб ( против ~ 200 млрд руб в июне). Если же, объем операций по каким-то причинам окажется меньше, это расстроит рынок (не впервой). P. S. Ввиду ударов по НПЗ, возникла необходимость импорта нефтепродуктов. И объем этого импорта по некоторым оценкам может создать доп спрос на валюту около 100-200 млрд ₽. 🟢 Немаловажный вопрос ❓ Если забежать вперед, то сейчас Urals скатилась до ~50$ против отсечки в бюджетном правиле 59$. Мин Фин хотел снизить цену отсечки до 50$, но в след году. Будет ли Мин Фин форсировать события или начнет продавать валюту в августе из уже изрядно похудевшего ФНБ 🤔? ❓❓что будет с Rusfar on CNY ведь экспортной выручки приходит меньше, покупки по бюджетному правилу и покупки нефтепродуктов создают спрос на ликвидность… логично предположить, что % cny вырастет и будет ещё одной подпоркой валюте. Ставь 👍 и подписывайся
3
4
GoldenTree
GoldenTree

23 июня

Среди всего происходящего хаоса, хоть какая-то хорошая новость и она по валюте 😉 $CNYRUBF $USDRUBF Итак, Rusfar on CNY (юаневая % межбанка) понемногу растет ещё и перед платежами по налогам ☝️ Юань одобряет 😆, отскочил к 11 vs ₽ Напомню, последние полтора года % в среднем 0, но бывают скачки, заставляющие крыться шортистов покупать валюту… Так вот вчера % выросла до 4.2%. Я связываю это с рублификацией субордов ВТБ. Напомню, обмен 7 валютных выпусков на новые рублевые бумаги завершен 11 Июня. Объем 120 млрд руб. Расчеты конец июня. P.S. снижение цены на нефть до 77 и импорт вместо экспорта нефтепродуктов (в результате ударов по НПЗ) также оказывают серьезную поддержку валюте. Календарь событий для валюты: - до конца июня объявление инвестиций ФНБ 1п26 (надежда на около нулевые значения из-за исчерпания/ начавшегося пополнения ФНБ) - 3 июля объявление покупок валюты Мин Фином на июль Ставь 👍 и подписывайся
4
5
GoldenTree
GoldenTree

17 июня

Чего ждать от экспирации фьючей завтра? 🤔 Спойлер: Акции - добитие в сторону окт’25 low по iMoEx 2431. 🪓 В валюте уверенность в снижении поменьше… Итак, в отличии от предыдущей экспирации в марте, в $IMOEXF общее кол-во открытых позиций на 50% больше 1.5 млн. И если физики держат примерно столько же коротких позиций (300к) как и в прошлый раз, то длинных на 70% больше (740к). О чем это может нам говорить? Вероятность закрытия Лонгов (не исключены margin calls) и экстремального прожима индекса во время экспирации значительная. В нашем случае и уровень болезненный и уровень страха и паники зашкаливает 🫤. В то же время неопределенность по заседанию ЦБ в пятницу поумерит пыл покупателей… В $CNYRUBF же, общее кол-во открытых позиций примерно такое же как и в марте (16.5 млн). Кол-во Лонгов физ лиц ещё меньше, чем в марте (5 млн vs 5.7 млн) и шортов тоже (700к vs 1 млн). Поэтому, ожидать чего-то неординарного в валютных фьючах не приходится 😅. Важнее ЦБ и июльские покупки Мин Фина… Ставь лайк 👍 и подписывайся 🔔
3
4
GoldenTree
GoldenTree

11 июня

В $SMLT остались любители играть в казино) напоминает Мечел в 2024… Итак у нас уже 3ий день подряд проходит в $SMLT объем больший чем а) free float 33% (по данным MoEx) и б) 25% пакет наследников Кенина (официальное раскрытие на май). Сегодня например 11 млрд ₽ на 17.00 при капитализации компании 25 млрд ₽ ‼️ Думаю, что здесь нет фундаментальных новостей, лишь спекулянты покупают / продают как в ОВК и как в Мечеле в прошлом. Вчера на позитивном фоне от Путина о ставке разогнали на 12%, сегодня падает на 3%. По итогам месяца все равно -25%. Поэтому, чисто спекуляция, если не хотите играть в это казино 🎰, то лучше ждать результаты экспирации фьючерсов и ставку 18 и 19 июня соотвественно… Ставь 👍 и подписывайся 🔔
Card image 1
3
4
GoldenTree
GoldenTree

9 июня

Новость на злобу дня $CNYRUBF $USDRUBF 😅 Весь деловой мир поражаетcя нашему упорству в бессмысленном укреплении рубля к доллару — Дерипаска Ждём экспирацию фьючерсов 18 июня и ставку ЦБ 19 июня… P.S. думаю, что такое резкое укрепление рубля как сегодня ничто иное как margin calls (в Лонге валюты) из-за падения других классов активов - акции, облигации… Ставь лайк 👍 и подписывайся 🔔
5
6